產能過剩 塑料市場總體表現弱勢繼續承壓

　　今年下半年以來塑料市場總體表現弱勢，受經濟增速放緩、需求不振、油價弱勢等因素的影響，產業鏈各產品價格均大幅低于往年水平。

　　在日前由期貨日報主辦、大商所支持的塑料投資機會研討會上，不少市場人士認為，明年塑料市場仍將是比較艱難的一年，但價格下跌空間有限，機會猶在。

　　“如果宏觀經濟繼續低迷，國際油價保持低位，新增產能基本按計劃得以釋放，明年塑料市場總體仍將承壓。”中石化化工銷售華東分公司陸根弟認為，中國經濟目前面臨的最大問題之一就是產能過剩，這個問題在短期內無法徹底解決且存在惡化的趨勢，因此，不僅是塑料市場，整個商品市場恐都將繼續承壓。

　　相關數據顯示，在全球塑料產業的產能全部如期釋放的前提下，2016年國內塑料市場的供應將增長6%—7%.這個數據與2010—2015年平均增長率相比略大，在基數不斷增大的背景下，從絕對值來看更是偏大的。同時，據了解，2015年是機器設備的檢修“大年”，估算產量因此減少達150萬噸。但市場預計2016年的檢修力度將大幅下降，帶來的產量增加或在90萬噸左右，供應增幅將再增加2個百分點。

　　“雖然數據不太理想，但不代表明年毫無機會。”陸根弟表示，目前塑料價格處于2009年以來的最低水平，低價使市場風險下降，加之今年市場去庫存壓力已基本釋放，減少了后市因繼續去庫存而殺跌的可能，這些都為后續推升市場留出了機會。

　　需求方面，塑料價格與再生料價差的不斷收窄有利于其對再生料的替代，這會促進消費需求的增加。同時，今年市場還出現了消費結構的變化，一次性塑料制品的消費快速增長，但這部分增長卻不在傳統分析塑料需求的觀念里，所以塑料需求的實際增長應該比預期要好。

　　海蓉投資總經理徐智龍從金融衍生品的角度，通過對格局轉換下的資產配置的思考，給出了自己對未來市場操作的建議。“供需從未平衡，價格的變化從來都是方向與結構在交替運行。”徐智龍表示，這其實就是方向和結構之間的輪回，它在每一個階段的下跌都表明市場出現了某些問題，而每一次的反彈也表明這些問題得到了解決或改善。

　　“這些問題可能是產能、開工、回料、進口或工藝成本。”徐智龍說道，以塑料市場為例，前期的產能過剩帶來了一波跌勢。隨著新料代替回料，這個問題得到部分解決，價格出現了小幅的反彈。但隨著產能的進一步擴張，新料供給超過新料替代一級回料的量，市場重回跌勢，這也是目前塑料市場持續低迷的原因所在。

　　針對這樣的市場行情，徐智龍也給出了自己的操作建議。首先，可以根據產能的變化，做多去產能的品種，做空加產能的品種。其次，當前，諸如永新股份、金發科技等產品價格下跌慢于原料價格，盈利能力會得到改善;此外，在股票和商品同時爆跌以后，產品價格的反彈又會快于原料價格，所以進行下游公司股票和商品原料的對沖將會是一個不錯的策略。最后，目前塑料市場已經處于第二個下跌浪的末端，雖會繼續下跌，但反彈隨時可能到來，所以在期貨市場買近賣遠也將是很好的選擇。