電石：價格穩定背后的風起云涌

導語：5月份至今電石價格維持穩定，但穩定背后消息面疊加。電石供應量不穩定，生產成本上漲，外加PVC檢修對電石需求造成的實際損失量會比預期減少，預計5月下旬電石價格波動幅度將明顯小于預期，或調整有限。

五一假期至今2周時間，電石價格進入了久違的平靜期，價格重心較4月底幾無變動，整體呈現漲跌兩難態勢。雖然如此，價格穩定的背后，卻依舊有風起云涌，各種消息疊加存在。

1、內蒙古地區再次限電

5月8日晚間開始，內蒙古地區再度出現不定時的臨時限電現象。此次的限電和3月份的能耗雙控限產不同，3月份的限電目的主要是為了降低能耗，為長期性持續行為，但近幾日出現的限電，聽聞主要是因大網電力供應不足所致。所以，此次的限電不定時，不定負荷，多是臨時通知，限電時長在2-8小時均有出現過。

5月8日晚間至今，烏蘭察布地區限電次數最多，一周時間僅有1-2天全天未限電，其余時間均有2-8小時不等限電。烏海及周邊地區限電次數相對較少，本周有3-4次左右的限電，時長也基本2-6小時不等。由于每日限產力度不一，限產時間不一，最多時影響內蒙古地區電石日產量1000噸以上，最少時影響不足500噸。

由于此種限電均為臨時通知，所以后續是否還會有頻繁限電，限電力度如何，無法明確。

2、蘭炭價格寬幅上漲

臨時性的限電再度來襲的同時，電石主要原料蘭炭漲價的速度也有所加快。受原料煤炭貨源緊張、價格上漲等影響，蘭炭價格本周寬幅上漲，至周五陜西蘭炭中料實際出廠價已漲至1100-1200元/噸，更高成交價也有，較上周價格上漲了300-350元/噸，帶動電石生產成本上漲超過250元/噸。且部分蘭炭價格已經計劃明日繼續上漲至1400-1500元/噸，漲后較上周漲幅將達到600元/噸，帶動電石生產成本降提升450-500元/噸。

臨時限電，使得本就未見寬松的電石貨源依舊緊張；蘭炭漲價，使得電石生產成本明顯上漲。雖此兩種利好對電石價格形成疊加利好支撐，電石價格卻未出現變化，主要仍是考慮了后續PVC集中檢修即將到來。

國內PVC企業檢修統計

單位：萬噸

如上表所示，5月份計劃檢修PVC企業數量較多，為今年以來檢修最多月份，且剔除特殊情況后，今年5月份計劃檢修的損失量將大于前三個月檢修損失量的總和。大量的檢修計劃使得電石市場對后續的需求存在一定擔憂，所以雖目前貨源仍略顯緊張，生產成本也有上移，但市場心態謹慎，價格并未出現調整。那么，后續的電石市場，會受到集中檢修的制約而價格明顯下滑嗎？其它因素又會對市場的支撐力度多大呢？我們具體來分析：

首先，檢修帶來的需求下降。把上述PVC檢修計劃表進行拆分后發現，除去新疆地區的PVC檢修企業，其余的PVC集中檢修帶來的電石用量的下降主要集中在5月的19-26日，因PVC檢修帶來的電石用量每日減少量在5000-6300噸不等，其余時間電石用量在2000-3000噸不等。其余下游如PVC糊、BDO等在5月下旬也有檢修計劃，對需求造成一定影響。雖然如此，但實際上，由于近期電石貨源顯緊，下游PVC等企業電石庫存不高，待卸車數量也較低，比如檢修時間只有3天的企業會在檢修期間仍保持電石采購，檢修時間較長的企業也會提前開始采購以儲備貨源來避免后續貨源的緊張。所以，PVC及其它下游檢修對市場帶來的沖擊或遠小于前期預期。

其次，供應量的不穩定性。檢修電石企業5月下旬有陸續恢復現象，但內蒙古地區是否仍會有頻繁的限電影響產量難以明確，6月份是否能耗雙控政策會再次從嚴不得而知；寧夏地區目前暫無能耗雙控的執行細則，但一旦出臺具體的執行措施，開工也會較目前出現下降，從而再次帶來電石貨源的緊張。由于政策當前難以確定，所以電石供應量仍存在不穩定性，需要謹慎持續關注。

再次，原料成本的變化。蘭炭中料主流出廠價明日1400-1500元/噸的將增多，后續表現如何仍需關注未來煤炭市場的變化。以目前的價格狀況，已經壓縮了部分電石的利潤，對電石市場形成了一定支撐。

常規來說，市場往往難以走出大家一致認為的趨勢，總會有意想不到的影響因素發生對市場造成影響。前期PVC的檢修計劃給市場帶來了太大降價預期，但從近期PVC檢修計劃可能造成的影響量估算、電石下游采購方可能會在集中檢修期補充庫存、電石生產成本明顯上漲以及電石生產仍存在不穩定性等多方面考慮，預計5月下旬市場即使有價格的下滑，也或許降幅極為有限，且維持時間會較為有限。一旦PVC集中檢修結束需求再度恢復，電石就將再度恢復貨源顯緊狀態。